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  來源︰證券時報   原標題︰資本化提速 青客成首家赴美上市長租公寓企業........

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發布時間︰2019-11-09 熱度︰

證券時報記者 鐘恬 ,

截至昨日收盤 ,“國內長租公寓第一股”青客公寓收于19美元。市值突破9億元;而蛋殼公寓也已于10月28日正式向SEC(美國證券交易委員會)遞交招股書!國內長租公寓兩家頭部企業競爭走向了二級市場,

長租公寓規模的急速擴張   ,離不開資本的支持。在業內專家看來 !長租公寓運營商爭相上市是遇到資本寒冬的生動寫照︰經過幾年風風火火的跑馬圈地之後  ,長租公寓進入了深度整合期  。但融資市場開始趨冷!資本需求的迫切使頭部企業的資本化提上日程,今年或許成為長租公寓的上市年  。

青客、蛋殼之爭,

在“國內長租公寓第一股”的爭奪戰中,青客公寓終于比蛋殼搶先一步。將這項桂冠收入囊中!

青客公寓在敲響鐘聲,順利成為國內首家實現上市的長租公寓運營商。股票代碼“QK”  !此次青客公寓以每股17美元的價格發行270萬股美國存托股票(簡稱“ADS”),上市募資總額約為4590萬美元。

上市3個交易日以來,青客公寓的表現尚可。累計上漲約12%!市值達到9.02億元,青客公寓雖然勝出  。但也付出了“代價” !就在上市前夕的11月2日,青客突然更新招股文件  。將此次IPO的發行規模從此前的520萬股ADS下調近一半至270萬股ADS!其最高募資金額從此前的近1億美元減少至約5000萬美元   ,對于青客大幅下調發行規模  。業界猜測與蛋殼的“添亂”有關!

10月28日,蛋殼公寓向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書。擬進行IPO  !預計將以“DNK”為交易代碼登陸紐交所,蛋殼在規模、增長等方面優于青客。兩家的融資時間點太近了 !這或許會影響青客募資認購規模,根據蛋殼的招股書 。截至2019年9月30日!蛋殼已進入北京、深圳、上海、杭州、天津、武漢、南京、廣州、成都、甦州、無錫、西安、重慶13地市場,共運營房源超過40萬間 。2015年底至2018年底3年年復合增長率達360%  !

青客的招股書顯示019年6月30日。其運營覆蓋上海、甦州、杭州、南京、武漢、北京6座城市的共計96854間房源!同比增加超過30%;其中已出租93331間  ,可供出租3523間 。上海為主要市場!擁有超60000間房源 ,其次為杭州和甦州。

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在邁點研究院、易居克而瑞、睿和智庫等各第三方評比榜單中 ,蛋殼公寓和自如幾乎一直維持在行業前二位。從企業規模和品牌影響力等方面均優于其他競品!同樣作為頭部企業的自如也有上市計劃,籌集5億~10億美元。就在青客、蛋殼爭相上市之際!自如CEO熊林接受媒體采訪時表示,長租行業已經由創業期進入精耕期。自如將更聚焦于創造用戶和社會價值!暫不急于啟動IPO  ,

遭遇資本寒冬,

“隨著監管層對長租公寓行業監管趨嚴  ,特別是對租金貸持續收緊   。導致一部分長租公寓企業在自身無法滿足資金‘回血’的狀態下 !對于外部資金的需求十分迫切  ,國內長租公寓爭相上市是遇到資本寒冬的生動寫照 。通過上市他們可以拓展融資渠道、鞏固其頭部企業的地位 !”著名經濟學家宋清輝說,

長租公寓行業處于風口,各家運營商風風火火地跑馬圈地。成為資本追逐的熱點!經過一輪洗牌之後,融資市場開始趨冷。資本需求的迫切和一級市場估值降溫!使整個行業面臨資本渴求的脅迫  ,作為行業第一梯隊的多家頭部企業。其擴張規模的背後離不開各路資本的“輸血”   !其中不乏星光熠熠的投資團隊,資本化提速 青客成首家赴美上市長租公寓企業_上海隨緣食品經營許可證辦理平台。

蛋殼公寓的招股書顯示  ,其近期完成了1.9億美元D輪融資 。由華人文化產業投資基金和春華資本投資  !蛋殼公寓宣布完成5億美元C輪融資,由老虎環球基金、螞蟻金服聯合領投   。春華資本跟投 !CMC資本、高榕資本、愉悅資本等老股東繼續跟投 ,老虎環球基金持股20.0%為第一大機構股東。螞蟻金服持股7.8%!蛋殼公寓創始人高靖直接持有14.2%的股權,蛋殼公寓的天使投資人兼執行董事長沈博陽持有6.3%的股份  。

自如網獲投5億美元B輪融資,該輪融資由泛大西洋資本領投。、紅杉資本、天圖資本等跟投  !早在2018年1月,自如就宣布完成40億元人民幣A輪融資。估值200億人民幣 !由華平投資、紅杉資本中國基金、騰訊3家機構領投   ,華興新經濟基金、融創中國、泛大西洋投資、源碼資本、海峽、新希望等機構跟投。這是當時中國長租公寓行業規模最大的一筆融資  !

青客公寓也不缺知名投資機構的青睞,公開資料顯示 。2012年青客公寓在成立當年獲得紐信創投的天使投資;兩年後 !達晨投了A輪1000萬美元;2015年,賽富和紐信聯合投資B輪1.8億人民幣;2018年。管理的私募基金及凱欣資本聯合領投C輪數千萬美元!

華住集下公司——城家公寓正式宣布完成總額近3億美元的A輪融資   ,本輪融資由博裕資本領投。雲鋒基金、華住集團、雅詩閣、建銀國際等機構跟投  !華興資本擔任本輪融資的獨家財務顧問,本次融資創下了集中式長租公寓單次融資金額的紀錄   。其本輪融資的資金將進一步用于核心城市物業開發、品牌投入以及渠道與技術平台開發!目前城家已經形成輕重結合的模式,除了租賃、托管大量物業外。還將通過收購持有一些物業!快速地擴大資產規模,

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行業規範勢在必行,

隨著融資市場趨冷,資本向頭部企業匯集。中小公寓品牌融資愈加困難!國內長租公寓行業也正在經歷洗牌,

2018年以來  ,長租公寓行業“爆雷”不斷 。寓見公寓、好租好住、愛公寓、優租客、鼎家公寓、杭州德寓等接連曝出資金鏈問題 !據不完全統計,全國出現嚴重經營問題的公寓超過30家   。長租公寓企業在國內融資難度不斷加大!活下去都很困難 ,上市無疑是最好的選擇。而那些融資無望的企業 !出現資金鏈斷裂等問題而破產   ,已經是常見現象。” 宋清輝說 !

這個行業仍然有巨大的市場潛力,根據艾媒資訊發布的《2019中國長租公寓市場現狀調查與消費者行為監測報告》。預計到2025年!我國房屋租賃市場規模將達到2.9萬億元,而鏈家的《租賃崛起》報告顯示。未來中國將有3億租賃人口  !租房市場規模達5萬億元 ,業內的共識是。隨著行業重新洗牌!包括資金在內的一系列資源會向頭部企業高度集中,長租公寓運營商要想走得更遠 。必須要解決盈利模式問題!盈利難的問題依然是長租公寓運營商最為頭疼的問題之一,即使是已上市的青客和即將上市的蛋殼也不能例外。

青客公寓招股書顯示 ,截至2019年6月30日 。其營業收入為8.979億元  !且處于虧損狀態 ,淨虧損額為3.73億元   。回顧過往兩年!青客公寓也處于虧損狀態 ,2017年及2018年淨虧損分別為2.45億元、4.99億元 。蛋殼的招股書顯示!2019年前9個月淨虧損為25.16億元人民幣 ,經調整後的EBITDA為-14.61億元人民幣 。尚未盈利的原因是其持續高速增長  !

盈利難是長租公寓市場存在的普遍困境,要想破局這一難題並非易事 。可以考慮通過加盟、資產證券化等形式破解!長租公寓企業大多不賺錢 ,處于半死不活的狀態  。對于長租公寓未來發展!可能需要政府進一步扶持,並正確引導相關企業的市場行為。


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